编者按：在当前经济转型和科技创新的关键时期，真正的价值往往需要时间和耐心去孕育，耐心资本成为推动新质生产力发展的关键力量。本栏目走进在变革中砥砺前行的投资人，聆听真实的行业声音，分享智慧与洞见，探索如何真正助力创新和驱动发展，以及在不确定性中寻找和把握长期价值前三配资平台，助推中国经济高质量发展。
新华财经上海1月23日电（记者郭慕清、吕昂）近年来，政府投资基金成为助力创业创新和产业升级的重要政策工具，其运作效率和策略选择受到了市场的密切关注。
尤其是2025年1月，国务院办公厅印发了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（下文简称《指导意见》）。《指导意见》作为国家级政府投资基金指导文件，在股权投资市场持续承压的当下，及时出台，提振了行业的信心。
杭州市国有资本投资运营有限公司（下文简称“杭州资本”）董事长孙刚锋对此感到振奋和激励，他表示，《指导意见》的出台，将有助于推动政府投资基金运行的规范化、市场化，从而推动我国股权投资市场的高水平发展。
五个层次看“耐心资本”
从2024年至今，国家层面密集释放新的政策红利。中央首次提出“耐心资本”的概念，明确要用长期的、有耐心的资本实现科技创新和产业升级。再到2025年开年，《指导意见》作为政府投资基金的“顶层设计”，更是明确提出要发展壮大长期资本、耐心资本。
孙刚锋表示，耐心资本是一件必须做好的、难而正确的事，国有企业应该扛起壮大耐心资本的旗帜，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面发挥更重要的作用。对此，杭州资本作为市属国企，积极响应市委、市政府号召，先后组建杭州科创基金聚焦“投早投小投科创”、杭州创新基金聚焦“投强投大投产业”，目标在2025年底，组建规模分别达到1000亿元。目前这两大基金批复总规模已超1850亿元，撬动社会资本约1350亿元，累计投资金额725亿元，有力地支撑了杭州科技创新与产业发展。
其次，耐心资本必须体现战略功能。《指导意见》指出，政府投资基金要聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力。对此，孙刚锋表示，杭州资本始终坚定地与市场化机构合作，支持和引导社会资本投向早期项目。以近期引起广泛讨论的“杭州六小龙”为例，杭州科创基金早在2018年就投资云深处天使轮，并在2019年、2020年持续追加投资。2022年起，杭州科创基金、杭州创新基金所投资的子基金，共参与宇树科技的4轮融资，保障其在各个发展阶段都有充足的资金。同样在2022年，杭州科创基金参股子基金向强脑科技完成第一笔早期投资，并在2024年8月，由杭州创新基金接力，通过专项子基金完成2亿元的直接投资。
孙刚锋认为，耐心资本和长期资本是一体两面，相辅相成的。当前，我国社会融资结构中，面向企业和投资机构的长期融资工具较为缺乏，导致不少投资基金缺乏“耐心”的资金来源。而政府投资基金是各级政府通过财政预算安排支持的，在出资的稳定性、可预期性和成本上，天然与“耐心资本”的要求相契合。对此，杭州资本在2025年伊始，就与中国国新控股有限责任公司等央企合作，共同发起百亿元规模的国新创投基金，基金存续期进一步拉长到15年。此外，杭州市人才集团还组建目标总规模达百亿的杭州人才基金，专注于投向人才创新创业和科技成果转化的“从负一到零”阶段。
孙刚锋强调，耐心资本还必须是专业资本，不能在“看不清”“看不懂”的情况下成为“盲目资本”。对此，《指导意见》也明确提出要提升政府投资基金专业化市场化运作水平。对于，如何提升政府投资基金的专业化市场化水平，杭州资本选择充分发挥杭州民间资本活跃的特点，利用母基金模式，与头部专业化投资机构达成合作，这不仅避免了对社会资本的挤出效应，还能更好地发挥社会资本积极性，实现投资的专业化市场化。
孙刚锋表示，耐心资本还应是合规资本。一方面，耐心资本的周期长、跨度大，不可避免会面临管理机构的人事更迭，甚至可能会经历管理组织的变迁，需要更规范机制。不仅政府投资基金要有规范，对于被投项目的治理结构也应当有所规范，让耐心资本投向“耐心创业者”。
“投”“撬”加力赋能产业向“新”
加快发展新质生产力，离不开资本的灌溉。
对一座城市而言，高质量的资本矩阵中，具有“四两拨千斤”作用的政府投资基金不可或缺，其使命之一就是突出政策导向功能，引导资金流向市场不敢投、资金需求大的关键技术领域，培育新兴产业、未来产业，填补长期资金缺位，带动地方经济高质量发展。
据悉，2023年，杭州市成立“3+N”产业基金集群，由杭州科创基金、杭州创新基金和杭州并购基金三大母基金整合而成。孙刚锋介绍，三大母基金中的杭州科创基金、杭州创新基金均由杭州资本全资子公司运营，是杭州资本支持杭州科技创新及战略性新兴产业发展的重要布局和重要抓手。
值得一提的是，杭州科创基金围绕科技成果转化，按照“一创新平台一基金”模式，与西湖大学、之江实验室等创新策源地合作，组建12支科技成果转化院企子基金、合作总规模超76亿元。此外，杭州科创基金还发布了全市首支科技成果转化直投基金——杭州颠覆性技术成果转化基金，进一步加强对科技成果转化的投资力度。杭州创新基金则不断拓宽布局，推动国家中小基金、国家服贸基金二期母基金、工银AIC基金、建银AIC等国家级基金在杭落地，为杭州的股权投资市场提供更多的源头活水。
孙刚锋介绍，目前两大千亿元基金通过基金投资、科创金融等方式服务支持的企业中，已有120家上市；有16家入选2024年杭州独角兽榜单、占全市37.21%；有239家入选2024杭州准独角兽企业榜单、占全市62.57%；有87家入选第六批国家专精特新“小巨人”企业、占全省21.75%；有21家入选国家新一轮第一批重点“小巨人”企业实施期初奖补资金支持名单、占全市67.74%，为全市的新质生产力发展贡献了积极力量。
新华财经声明：本文内容仅供参考前三配资平台，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
